Det estimeres, at der hvert år bruges omkring 350 millioner tons olie til at producere plastik. Dette er en forholdsvis lille del af det samlede olieforbrug på 4.500 millioner tons. Det er dog fortsat af stor betydning, da det påvirker klimaet.
Der er de senere år investeret store penge i en måde, hvorpå man kan genanvende plastik. Kvaliteten på plastik er dog ikke altid god nok til at blive genanvendt, hvorfor man tidligere har været nødt til at brænde det. Det ser dog ikke ud til at være nødvendigt meget længere, da nye teknologier muliggør at omdanne plastik til forskellige syntetiske olieprodukter.
Et af de selskaber, som er førende indenfor dette område, er Quantafuel.
Hvad laver Quantafuel?
Quantafuel arbejder med en 5 trins løsning for at omdanne plastik til syntetisk olie. Dette har virksomheden eksperimenteret med siden 2014, og har i 2020 åbnet den første facilitet i Skive. Faciliteten i Skive er verdens første Plastic To Liquid anlæg. Dermed er Quantafuel first movers indenfor dette marked.
Den præcise proces forløber ved, at Quantafuel modtager et råprodukt form af plastik. De benytter sig af pyrolyse til at omdanne plastikken til olie. Denne olie indeholder uønskede urenheder, hvorfor Quantafuel renser den for aske, klor og svovl. Gennem denne proces arbejder Quantafuel med nogle katalysatorer til at forøge kvaliteten af ønskelige kulbrinter. Dette er med til at sikre, at det færdige produkt bliver af en høj kvalitet. Dermed sikres et produkt, som kan bruges til fremstillingen af ny plastik.
Det kaldes cirkulær økonomi, når man bruger affald til produktion af nye produkter. Det er en af de ting, som er nødvendig for at skabe en bæredygtig fremtid. Hvis ikke vi genanvender vores plastik, ender det højst sandsynligt i verdenshavene. Det har vi allerede kunnet se eksempler på med store plastikøer, da plastik ikke er bionedbrydeligt.
Quantafuels forretningsmodel
Quantafuel har mildest talt en genial forretningsmodel, da de modtager penge for at modtage affaldsplastik. De omdanner dette plastik til olie, og sælger derefter olien. Der bliver altså skabt værdi i begge ender af værdikæden.
Dette er meget fordelagtigt for Quantafuel, som dermed ikke skal bekymre sig om prisen på råvarer til produktionen. Det er et område, hvor mange andre produktionsvirksomheder har en risiko. Det er hverken billigt eller nemt at være first movers indenfor en helt ny industri. Det medbringer store omkostninger forbundet med at opstarte driften.
Quantafuels forskellige faciliteter
Quantafuel arbejder på nuværende tidspunkt med to forskellige faciliteter, som forventes at være i gang med produktionen i slutningen af 2021. Dertil har de flere projekter i deres pipeline, hvor de blandt har et anlæg i Esbjerg. Det forventes at skulle være et af Europas største anlæg, og iværksætte produktionen i slutningen af 2023.
De to anlæg, som forventes at være i fuld drift mod slutningen af 2021, er i Kristiansund og Skive.
Anlægget i Kristiansund er et kombineret anlæg. Det betyder, at det ikke kun er gennem den kemiske proces, at Quantafuel genbruger plastikken. Mekanisk genbrug er en mere traditionel løsning, hvor man ødelægger plastikken til granulat. Det granulat kan efterfølgende bruges til nye plastik genstande. Det forventes at anlægget i Kristiansund kan behandle op til 20.000 tons plastik affald om året.
Anlægget i Skive er et rent kemisk anlæg, og forventes ligeledes at kunne håndtere 20.000 tons plastikaffald om året. Anlægget har kørt i løbet af 2020 og 2021, men skal i Q4 have foretaget nogle justeringer. Justeringerne skal laves for at sikre en stabil og langsigtet produktion.
Anlægget i Esbjerg skal ligeledes være et kombinationsanlæg, som forventes at kunne sortere 140.000 tons plastikaffald hvert år. Her er det dog et sorteringsanlæg og et kemisk genbrugsanlæg, som der er tale om. Dermed adskiller dette kombinationsanlæg sig fra det i Kristiansund. Anlægget forventes at kunne håndtere 80.000 tons plastik til kemisk genbrug hvert år. Anlægget forventes dermed at kunne håndtere det firedobbelte af anlægget i Skive.
Q2
Quantafuel offentliggjorde den 31. august deres Q2 regnskab, som ikke blev taget godt imod af investorerne. Aktien er siden den 30. august faldet med mere end 20% ved markedsluk den 21. september.
Her kunne virksomheden berette om succes med anlægget i Skive, hvor Quantafuel nu har 100% ejerskab. BASF, som sælger deres syntetiske olie, er nu den største aktionær. De er blevet den største aktionær ved at konvertere lån til aktier. Quantafuel har købt 58.000 kvadratmeter i Esbjerg til deres kommende anlæg. Der er mulighed for at tilkøbe yderligere 48.000 kvadratmeter. De havde per 30. juni en kontant beholdning på 495 millioner norske kroner, og gældsforpligtelser for under 200 millioner. Ved årsregnskabet for 2020, havde Quantafuel et negativt resultat fra driften på 127,7 mio. norske kroner. Den nuværende kontantbeholdning burde dække driften de kommende år.
Driften for første halvår 2021 er omtrent samme, som for første halvår 2020. Der har været en øgning i omsætningen, men ligeledes i udgifterne.
De leder fortsat efter en ny administrerende direktør, hvorfor Terje Eiken fortsat er i rollen som midlertidig direktør.
Interesseret i aktier på vækstbørsen? Tjek vores andet site firstnorthaktier.dk ud!
Fremtidsudsigter
For mig at se, er det meget interessant at se om Quantafuel kan blive profitable i driften. Det får vi højst sandsynligt svar på i løbet af Q1 i 2022. Anlæggene i Skive og Kristiansund forventes at køre med fuld kapacitet ved slutning af året. Derfor forventer jeg, at vi ser om Quantafuel kan skabe en profitabel drift i Q1.
Hvis ikke de formår at skabe en profitabel drift med de to anlæg, så er der lange fremtidsudsigter. Næste planlagte anlæg er nemlig det i Esbjerg, som først forventes at være klar mod slutningen af 2023. Derudover vil en negativ drift med de to anlæg ikke give proof of concept. Det er meget vigtigt for en virksomhed i Quantafuels stadie, at de kan lave proof of concept. Det betyder at virksomheden beviser, at der kan skabes en profitabel drift i virksomheden.
Det er langtfra sikkert, at der kommer sorte tal på bundlinjen grundet investeringer i nye projekter. Derfor er det ikke dette kriterie, som jeg syntes Quantafuel skal vurderes på. Det er bedre for virksomheden at investere i vækst, fremfor at have sorte tal på bundlinjen på den lange bane. Det kræver selvsagt, at der er nok penge til at kunne investere i vækst.
Konklusion
Quantafuel arbejder indenfor et område, som bestemt er vigtigt for fremtiden. De er first movers på dette marked, og har muligheden for at blive markedsledere. Det er ikke en lille position at have, med tanke på den potentielle størrelse af markedet. Det er formentlig også årsagen til, at virksomheden næsten har 18.000 registrerede investorer på Nordnet.
Dog er der nogle store risici forbundet med en virksomhed, som endnu ikke har bevist proof of concept. Derfor er det fra mit synspunkt meget spekulativ at investere i aktien på nuværende tidspunkt. Det kan modsat også give et højere afkast, end hvis man venter på proof of concept.
Hvorvidt det er en god langsigtet investering eller ej, kommer an på de kan skabe et positivt driftsresultat. Derfor ville jeg personligt afvente proof of concept, under den forudsætning, at jeg skulle investere i aktien.
