Der har været mange børsnoteringer i 2020, hvilket vi også kan forvente der vil komme i 2021. Flere af børsnoteringerne i år har oplevet stor succes på aktiemarkedet, og er steget med over 100%.
I 2019 var der blot 4 børsnoteringer på First North. I 2020 er dette tal snart på 11 (ekskl. Stenocare), og året er ikke engang slut endnu. På trods af de mange børsnoteringer, har investorerne stadig haft meget risikovillig kapital mellem hænderne, og flittigt investeret i de nye virksomheder på First North.
Næsten alle IPO’s er blevet overtegnet med +100% undtagen Audientes, som blev overtegnet med 89%. Bedst gik det for FOM Technologies, som blev overtegnet med hele 718%. FOM Technologies er ligeledes den aktie, som er steget mest på børsen siden tegningskursen. Er dette tilfældigt, eller er der et mønster?
Deltag i vores First North community her.
Overtegningseffekten
Overtegningseffekten beskriver et sammenhæng mellem børsnoteringens overtegningsstørrelse og den efterfølgende udvikling på markedet. Overtegningseffekten kan dermed være en indikator for, om børsnoteringen får succes på markedet. Det er dog ikke en officiel indikator, idet begrebet er lavet på baggrund af en personlig undersøgelse.
Overtegningseffekten er baseret på af en undersøgelse af børsnoteringerne i 2020. Flere af disse nye virksomheder på børsen har haft stor succes på markedet. FOM Technologies er i skrivende stund steget +470%, Penneo +270% og Led iBond +120% sammenlignet med tegningskursen. Det er altså markante stigninger på forholdsvis kort tid. Til fælles for disse tre aktier er, at deres IPO blev overtegnet med +400%. I FOM Technologies’ tilfælde blev den overtegnet med 718%.
I den anden ende har Mdundo og Audientes haft en svær periode på aktiemarkedet, og er begge faldet med henholdsvis 22% og 21%. Tilfælles for disse to aktier er, at deres IPO ”kun” blev overtegnet med henholdsvis 111% og 89%. På nedenstående billede er der en grafoversigt over de 10 børsnoteringer forinden DecideAct, som viser virksomhedernes overtegningsprocent og efterfølgende udvikling på aktiemarkedet til og med d. 30. november 2020.
Det tyder altså på, at der er et sammenhæng mellem størrelsen på overtegningen og virksomhedens performance på aktiemarkedet efterfølgende. Dette giver også god mening rent markedsorienteret, da mange interesserede købere vil presse kursen op, da efterspørgslen er stor. Den store eller mindre interesse der var ved børsnoteringen, kan nemlig fortsætte når aktien er børsnoteret.
Undtagelser
Der er selvfølgelig også nogle undtagelser, hvor børsnoteringer er blevet markant overtegnet, hvorefter aktien efterfølgende er faldet. Det kunne ligeledes være omvendt. Overtegningseffekten kan dermed aldrig være en enkeltstående indikator i ens analyse, men kan inkluderes sammen med andre faktorer. Hvis du f.eks. anser virksomhedens fremtidsudsigter som værende interessante, eller anser de fundamentale forhold som værende attraktive, kan overtegningseffekten være med til at bekræfte køb eller salg.
Eksempler på undtagelser i den førnævnte grafoversigt er Monsenso og til dels Shape Robotics. Monsenso blev ”kun” overtegnet med 137,5%, men alligevel er aktien steget 120%. Modsat blev Shape Robotics overtegnet med 486%, men er blot steget knap 40%.
Overtegningseffekten er selvfølgelig en indikator, som først kan benyttes når tegningsperioden er overstået, og udbuddets resultat er offentliggjort. Det er dermed ikke en indikator, som kan benyttes til at vurdere køb/salg under tegningsperioden, men først efter børsnoteringen. Under tegningsperioden er det altid mest væsentligt at se på virksomheden i et fundamentalt perspektiv, og vurdere forventningerne samt mulighederne til fremtiden. Dette kan man f.eks. undersøge i virksomhedens prospekt, hvor der fremgår mange relevante informationer.
Følg udviklingen på minibørserne her.
