Hvor mange kender du, som bruger sin trailer regelmæssigt? For mit vedkommende er det ikke særligt mange. Især ikke inde i byerne, hvor pladsen ofte er trang. Derfor kan det for nogle være besværligt, at skulle opbevare en trailer. En virksomhed som hjælper på denne problemstilling er danske Freetrailer.
Disclaimer: Freetrailer er en høj-risiko aktie – overvej derfor først om høj risiko, passer til din investeringsstrategi. Personligt ejer jeg ingen aktier i Freetrailer på tidspunktet for analysen. Jeg vil forsøge at præsentere virksomheden så objektivt som muligt. Jeg vil dog kraftigt anbefale, at undersøge aktien yderligere, inden en eventuel investering.
Hvad laver Freetrailer?
En løs oversættelse giver os navnet gratis trailer, hvilket som udgangspunkt er korrekt. Konceptet går ud på at man har muligheden for at leje en trailer gratis, og så betaler for mislighold af kontrakten.
Et genialt koncept for forbrugeren, men knap så genialt hvis man er virksomheden bag, eller hvad?
Freetrailer har nemlig samarbejdspartnere, som betaler for at have trailerne til rådighed for deres kunder. Dertil tilbydes der forsikring, reservering og mulighed for at leje mere end en dag, alle services som koster penge selvfølgelig. Derudover er der en masse gebyrer, ved mislighold af kontrakten, som dækker de uforudsete omkostninger, der måtte ske at komme.
Konceptet er ganske simpelt, og til gavn for de fleste forbrugere.
Personligt så jeg gerne muligheden for at fragte en trailer fra en forhandler til en anden, fremfor at skulle aflevere traileren samme sted, som den blev afhentet. Det er ikke så forbrugervenligt, hvis du fx har behovet for at flytte fra Aalborg til Aarhus, at skulle køre tilbage til Aalborg med en tom trailer, for så at køre til Aarhus uden trailer. Det er en ting, som jeg synes burde tilbydes som en ekstra service – selvfølgelig mod betaling.
Freetrailer er noteret på Spotlight Stock Market.
Freetrailer i tal
Med over 300 afhentningssteder fordelt på mere end 50 samarbejdspartnere, så har Freetrailer fået mere end 1600 trailere sat til rådighed for forbrugere.
Det er måske ikke verdens største tal, men det er tal som er vækstet med to cifrede procenter de seneste år – hvilket må siges at være godkendt.
I alt har Freetrailer haft mere end 3.5 millioner udlån siden 2004, hvor virksomheden blev etableret. Det seneste år har der været over 400.000 udlån, hvor man har sat rekord med 51.000 udlejninger på en måned, det er en stigning på 20% i forhold til den tidligere rekord.
Q4-regnskab
En personlig kommentar til Q4 rapporten: Det er en yderst imponerende rapport, hvor man har formået at vækste med tocifrede procenter på trods af Covid-19 – det vidner om mange tilbagevendende kunder, og en højere kendskabsgrad.
Freetrailer kunne rapportere en stigning i omsætningen på 14,2% og en stigning i EBITDA på 384,4%. Den stigning er kommet ovenpå en stigning på 30% i antal udlejninger, det vidner om flere mindre udlejninger.
Det medfører også et resultat på 0,16 kroner per aktie, hvor Q4 sidste år, ikke var med et positivt resultat. En positiv EPS betyder at virksomheden tjente penge i Q4.
Helårsrapport
Freetrailer kom ud med et overskud på 1.15 millioner kroner mod et underskud på 2.7 millioner sidste år. Årsagen til dette skal findes i en øget omsætning på 6 millioner, samtidig med et fald i personaleomkostninger, og afskrivninger.
En anden mulig årsag kan være stigningen på 1,4 millioner kroner i forudbetalinger fra kunder – derfor kan det ikke afgøres hvorvidt driften vil være positiv eller negativ, når kunderne (de selskaber der har deres trailere til rådighed) har fået servicen.
De likvide beholdninger er på 8 millioner, hvilket ikke er så højt igen, når der i alt har været omkostninger på rundt regnet 39 millioner kroner det seneste regnskabsår. Hvis driften giver overskud, er dette dog intet problem.
Forventningen til regnskabet havet været et resultat før skat på 1,7 millioner kroner, hvor der kunne fremvises et resultat før skat på 1,5 millioner kroner.
Hvis det er muligt at fortsætte med den optimerede drift, så har virksomheden gode forudsætninger for at levere tilfredsstillende regnskaber de kommende år – det er dog uvist om det er muligt, da der har været en stor indvirkning fra forudbetalende kunder i helårsrapporten.
Forventninger til fremtiden
Det største fokus kommer til at være på de etablerede markeder Danmark, Sverige og Norge. Hvor man allerede har landet mange af aftalerne, som kommer til at drive væksten i det kommende regnskabsår.
- Max Burger, ICA, Blomsterlandet, Beijer Byg, Mio
Møbler og senest Mekonomen i Sverige - Obs BYGG (Coop) i Norge
- Elgiganten og Johannes Fog i Danmark.
Forventingerne for de respektive lande er som følger:
- Danmark: Forventet forøgelse af trailere fra 979 til cirka 1100.
- Sverige: Forventet forøgelse af trailere fra 510 til cirka 910.
- Norge: Forventet forøgelse af trailere fra 128 til cirka 250.
Alt i alt en forøgelse på 643 trailere, med den primære vækst i Sverige. Man udvider altså antallet af trailere fra 1617 til over 2200 trailere mod slutningen af næste regnskabsår.
Derudover forventer Freetrailer at kunne offentliggøre den første tyske samarbejdspartner indenfor kort tid, hvilket kan tolkes på mange måder. Det kan under alle omstændigheder forventes at det er indenfor det næste regnskabsår.
Læs også: Freetrailer ansætter Country Manager i Tyskland.
Der forventes en omsætning på 47-50 millioner kroner, hvilket svarer til en vækst på rundt regnet 15-20%, altså en højere vækst ind det seneste regnskabsår. Det vil jeg mene er meget realistisk, og det vil ikke undre mig hvis omsætningen ender tættest mod den øvre halvdel af den forventede omsætning.
Med den øgede omsætning forventes et resultat før skat på 4-5 millioner, hvilket er mere end en fordobling fra det seneste regnskabsår. Det er bestemt ikke umuligt, men jeg vil mene det er mere usikkert, taget i betragtning af hvad der påvirkede det seneste regnskab.
Hvis du er interesseret i andre små selskaber, så kan du tjekke vores andre analyser.
Alle vores analyser kan du finde her.
Ledelsen i Freetrailer
CEO -Philip Filipsen
Phillip Filipsen har uddannet sig indenfor området finansering, og har flere års erfaring som investeringsdirektør i bank- og forsikringsverdenen. Han har de seneste 20 år arbejdet med koncernrapportering, økonomistyring og forretningsudvikling i små og mellemstore virksomheder. Hans arbejde har foregået både i ind og udland.
Nordic Are Manager – Johan Wijkander
Johan har tidligere arbejdet med salg og eventmarkedsføring i hele norden. Han har været en del af Freetrailer i mere end 8 år, og har efter sigende en god forståelse for det svenske detailmarked.
Børsværdi
I skrivende stund har Freetrailer Group A/S en markedsværdi på 70 millioner kroner. Det svarer rundt regnet til en PE værdi på 65. Hvilket er meget højt, på trods af at virksomheden er noteret på Spotlight Stock Market.
Hvis vi antager at de får et resultat efter skat på 3 millioner kroner i næste regnskabsår, så svarer det til en PE værdi på 23,33 med nuværende aktiekurs. Hvilket vil være en meget mere rimelig pris at betale for aktien.
Derfor finder jeg ikke kursen særlig interessant på nuværende tidspunkt, men hvis de lever op til forventningerne kan kursen hurtigt køre op fra nuværende punkt. Det vil ikke være unaturligt hvis en Spotligt Stock Market aktie har en pe værdi i området 30-50. Hvilket betyder at børsværdien teoretisk set kan fordobles indenfor det næste år, hvis de lever op til forventningerne.
Dette er dog langtfra en garanti, og PE værdien kan ligeså vel etablere sig omkring de 20 (det generelle marked), hvilket betyder at kursen altså skal ned det kommende år.
Alle forudsætninger nævnt er ud fra at de lever op til forventningerne, såfremt de ikke lever op til dem, vil kursen med stor sandsynlighed falde ned fra nuværende niveau.
Konklusion
Aktien har bestemt et potentiale. Freetrailer som virksomhed er en støtte i porteføljen under usikre tider. Den funktion bliver dog ødelagt af, at de er noteret på Spotlight Stock Market, hvor der ikke er mange handler. Det gør at aktien er meget volatil, og hurtigt kan blive drevet op eller ned på hype.
Hvis de lever op til forventningerne, og fortsætter væksten de kommende år, så er aktien bestemt interessant, da de er begyndt at have en profitabel drift. Det er dog vigtigt at være opmærksom på, at det ikke er en garanti, selvom virksomheden virker forholdsvis sikret på næste års vækst.
Følg udviklingen hos Freetrailer her.
