Danske aktier plejer ikke at være blandt eliten, når vi snakker udbytteaktier. Alligevel synes jeg, at udbyttet hos flere af de danske aktier er værd at fremhæve.
Regnskabssæsonen er godt i gang, og det betyder også, at vi inden længe kan begynde at se frem mod mange udbytter fra de danske aktier. Nogle af de nok mest velkendte danske udbytteaktier er Tryg, STG, Coloplast, Danske Bank og Novo Nordisk.
I dette indlæg vil jeg dog også dykke ned i lidt andre aktier. Blandt C25-selskaberne vil jeg kigge nærmere på Novo Nordisk og Carlsberg, og udenfor C25 vil jeg se nærmere på STG og Jobindex. I mine øjne fortjener disse aktier at blive omtalt som nogle af Danmarks bedste udbytteaktier, men der er selvfølgelig flere, som med rette kunne få denne titel.
Sunde udbytteaktier
Når vi snakker udbytteaktier, kan jeg godt lide udtrykket ”sunde” eller ”usunde” udbytteaktier. Årsagen hertil er, at en udbytteaktie hurtigt kan snyde. Hvis eksempelvis en aktie de seneste tre år har øget sit udbytte stabilt, kan det hurtigt fremstå positivt. Hvis man herefter identificerer en markant højere payout-ratio, der ikke er stabil, kan udbyttet være steget på et usundt grundlag, da det ikke er steget på baggrund af vækst. Det vil jeg mene, er negativt. Det er dog også ofte selskabsspecifikt.
To danske aktier, som jeg personligt vil kategorisere som sunde udbytteaktier, er Novo Nordisk og Carlsberg. Som billedet nedenunder illustrerer, har begge selskaber de seneste år øget sit udbytte, men haft en stabil payout-ratio. Det betyder, at begge selskaber har vækstet sit udbytte på baggrund af vækst i resultatet.
Novo Nordisk og Carlsberg er dog ikke to aktier, som udbetaler et særlig højt udbytte sammenlignet med de mest velkendte udbytteaktier. Novo Nordisk vil med et udbytte på 10,4 kroner per aktie ramme en udbytteprocent på 1,57% med en kurs på 664. Carlsberg vil med et udbytte på 24 kroner per aktie ramme en udbytteprocent på 2,2% i en kurs på 1.093. Normalt vil jeg kategorisere et højt udbytte, når udbyttet svarer til en udbytteprocent på >4%.
Højt udbytte
Der findes dog andre danske aktier, som udbetaler et højt udbytte. I dette indlæg vil jeg fremhæve Scandinavian Tobacco Group (STG) og Jobindex. Begge aktier har historisk leveret rigtig pæne udbytter – også på niveau med de velkendte amerikanske udbytteaktier. STG har i regnskabsperioden 2016-2020 årligt leveret en udbytteprocent i intervallet 4,6-7,8%. Jobindex har i samme periode leveret en årlig udbytteprocent i intervallet 4,3-11,3% med undtagelse af 2019, hvor udbyttet blev droppet pga. usikkerhed omkring Corona.
Jeg har igen påvist udviklingen i udbyttet sammenlignet med udviklingen i payout-ratio ovenover. Her fremgår en forskel mellem de to C25-aktier og de to mindre aktier. Eksempelvis har STG i 2020 øget sit udbytte sammenlignet med 2019, men samtidig øget sin payout-ratio med 14,3 procentpoint, hvorfor udbyttet umiddelbart primært er steget pga. en relativ større udbetaling af resultatet, og ikke primært drevet af vækst.
Både STG og Jobindex har dog vist, at de generelt prioriterer udbyttet rigtig højt. Personligt synes jeg, at Jobindex er en lidt sjov aktie, da jeg også har fulgt den gennem vores minibørs-koncept.
Tilmeld dig First North Aktiers Facebookgruppe her.
Gennem de seneste mange år, har Jobindex udbetalt udbytte svarende til nærmest hele årets resultat. Hvis vi ikke medtager 2019, hvor Jobindex droppede udbyttet grundet usikkerhed om Corona, har selskabet haft en payout-ratio i intervallet 88-215% i perioden 2014-2020. Jobindex har derfor kontinuerligt udbetalt stort set hele overskuddet gennem udbytte, og har både i 2014 og 2020 udbetalt højere udbytte end selve resultatet.
Jobindex er dog meget anderledes på den måde, at likviditeten i aktien er meget lav, hvilket kan tilskrives ejerstrukturen. Direktøren, Kaare Danielsen, ejer over 90% af aktierne, og nuværende og tidligere medarbejdere ejer over 4% af aktierne. Dermed er handlen i aktien meget lav, og det kan være forholdsvist svært at komme af med aktierne igen. Det betyder samtidig, at når Jobindex vælger at udbetale 126 mio. kroner i udbytte for regnskabsåret 2020, får direktøren omkring 115 mio. kroner i udbytte.
