Uddrag fra min SOP

Tidligere i år, da jeg fortsat gik på handelsgymnasiet, skrev jeg SOP i International Økonomi og Psykologi.

Mange 3.g’er på landets handelsgymnasier står lige nu i samme situation, hvorfor jeg fik lyst til at se tilbage på min SOP, som tog udgangspunkt i ”aktiemarkedet og de nye investorer”. Jeg faldt over nedenstående uddrag, som jeg synes, er meget relevant for det nuværende marked med stigende renter og inflation:

”Under Coronakrisen har regeringer rundt omkring i verden ført en meget lempelig finanspolitik. Regeringerne har lavet store hjælpepakker, og der er fra et pengepolitisk perspektiv blevet trykket mange sedler fra nationalbankerne, hvilket kan være med til at oppuste forbrugernes købekraft og dermed også prisstigningerne. Alt dette har været for at hjælpe økonomien og virksomhederne for at modvirke mulige konsekvenser af Coronakrisen. På den anden side kan det dog skabe en høj inflation, hvilket skaber usikkerhed for investorerne, og kan gøre det mere attraktivt at gå kontant.

En høj inflation kan også få centralbankerne til at hæve renten, hvilket kan resultere i en sektorrotation. Inflationen er i højere grad relevant i sammenhæng med obligationsmarkedet, men aktier og obligationer anses i mange henseender som substituerende aktiver, og en stigende rente kan ligeledes skabe en rotation mellem disse to aktiver. Som en konsekvens af dette eksempel, vil aktiemarkedet i dette perspektiv isoleret set falde, da nogle vil sælge ud af sine aktier og købe obligationer grundet en stigende rente. Under Coronapandemien har renten været meget lav, hvilket har gjort aktiemarkedet mere attraktivt og dermed også tiltrukket mere kapital.

Faktisk har renten været rekordlav under Coronakrisen, hvor renten på 10-årige amerikanske obligationer har været under 0,6%. Samtidig har aktiemarkedet under en global pandemi, hvor væksten i BNP har svaret til, hvad der normalt defineres som økonomisk krise, modsat nået et rekordhøjt niveau. Det er derfor en lidt paradoksal udvikling ud fra et rationelt perspektiv, at aktiemarkedet under en økonomisk krise slår rekord. Dette kan blandt andet skyldes de politiske tiltag, hvor regeringer har holdt hånden under virksomhederne, hvilket har hjulpet økonomien samt virksomhederne bedre gennem krisen end først forventet. Historisk har renten på de 10-årige amerikanske statsobligationer de seneste mange år været faldende, hvor aktiemarkedet i samme periode er vækstet meget. Dette indikerer isoleret set et sammenhæng mellem renten og udviklingen på aktiemarkedet.”

Læs også: Mest bæredygtige aktier i 2022.

Stigende renter og inflation tager pt de fleste overskrifter på finansmarkedet, hvorfor jeg syntes, at det var lidt sjovt at læse. De højere renter rammer især vækstaktierne, da meget af deres værdi består af den fremtidige forventede indtjening. Noget andet, som jeg fokuserede på i opgaven, var ligeledes, om det høje antal af nye investorer kunne have påvirket udviklingen på aktiemarkedet.