Marriott Vacations Worldwide Corp er af chefanalytiker Max Manturov anset som en interessant investeringsmulighed med et potentiale på over 50% og udbytteprocent på omkring 3%.
Marriott Vacations Worldwide Corp giver private muligheden for at eje en andel af og modtage brugsrettigheder til timesharelejligheder og relaterede services. Selskabet har drift under mange forskellige brands, hvor de er markedsledende. Marriott Vacations Worldwide Corp har oplevet en del modvind, og aktien er faldet mere end 40% fra den seneste top i februar 2023.
Regnskabstallene har ikke været alt for gode i 2023, hvor naturbrandene i Hawaii også har haft en negativ indvirkning på tallene. Max Manturov, som er chefanalytiker hos Freedom24, synes dog, at der er flere spændende elementer i markedet, hvor det historisk har været modstandsdygtigt overfor nedgang i økonomien.
Med en 12 måneders tidshorisont ser han et potentiale på mere end 50% i aktien, hvilket du kan læse mere om her.
Disclaimer: Unge Investorer har et betalt samarbejde med Freedom24, der skal fortælle om mulighederne gennem deres platform samt formidle nogle af de mange analyser og artikler, som selskabets eksperter udarbejder.
Timesharemarkedet
Når man køber en andel i en timesharelejlighed, køber man som regel en brugsrettighed til en bestemt uge, så man kan planlægge sin årlige ferie herefter. Denne ejerrettighed gør det tilgængeligt at eje en timeshare.
Dette skaber nogle unikke muligheder for mere velhavende forbrugere. Marriott Vacations Worldwide Corp er markedsledere på området, og med mere end 120 resorts fordelt over hele verdenen, har dem der køber timesharelejligheder herigennem også mulighed for at sprede deres investering og feriemuligheder udover flere forskellige resorts.
Markedet har oplevet en markant nedgang under pandemien – af ganske klare årsager. Ifølge en opgørelse fra American Resort Development Association, blev markedet mere end halveret i 2020. Dette blev dog genoprettet allerede i 2022, mens der forventes en gennemsnitlig akkumuleret årlig vækst på 7,6% frem mod 2030.
Historisk har timesharemarkedet været meget robust, hvor det i 2001 faktisk steg 8%, mens det generelle hotelmarked faldt 5% ifølge data fra MIT. Foruden pandemien havde der været kontinuerlig vækst på markedet i 10 år.
Marriott står for omkring 1/4 af det amerikanske marked, hvorfor Max Manturov også forventer, at de kan nyde godt af den store vækst i markedet fremadrettet.
Situationen i Marriott Vacations Worldwide
Marriott Vacations har tabt 13 mio. USD alene i år til orkaner, mens naturbrandene i Hawaii har haft stor betydning for turismen i området, og deraf Marriott Vacations timeshareresorts. Det har medført en skepsis overfor de selskaber, der opererer på øerne.
Marriott Vacations har dog også været i gang med en overgang til en ny salgsmodel, der har medvirket til et fald i ”volume per guest” på 14%. Derfor endte Marriott også med en omsætning på 60 mio. USD under analytikernes forventning, selvom de havde en belægningsprocent på 90%. Det skal dog siges, at selskabet omsatte for 1,18 mia. USD, hvorfor 60 mio. USD er et relativt beskedent beløb at misse forventningerne med.
Deres 120 resorts er fordelt på 90 forskellige regioner. Selskabet er en pioner inden for området, hvor de åbnede den første lignende virksomhed tilbage i 1984. Marriott Vacations Worldwide Corp blev i 2011 en selvstændig virksomhed fra Marriott International, der blandt andet ejer et hotel i København. Siden de blev et selvstændigt firma, har de næsten fordoblet deres størrelse på lidt over et årti inklusiv covid-19 nedlukningerne.
I dag har selskabet mere end 700.000 familier, der ejer timesharelejligheder på deres resorts. Hertil har de et membership program, hvor mere end 1,6 mio. internationale medlemmer har adgang til mere end 3.200 resorts i 90 regioner.
Marriott Vacation Worldwide Corp har som følge af en mangeårig positiv pengestrøm og profitabel drift også et stærkt kapitalberedskab.
Kapitalberedskab i Marriott Vacations
I årene 2015-2019 forud for pandemien tilbagekøbte Marriott Vacations egne aktier for mere end 1 mia. USD, mens de i samme periode udbetalte 228 mio. USD i udbytte til aktionærerne.
I andet kvartal 2023 godkendte bestyrelsen et nyt aktietilbagekøbsprogram på 600 mio. USD, mens selskabet fortsat opretholder et udbytte per aktie, der er højere end i 2019. Med en markedsværdi på 3,37 mia. USD, svarer det samlede tilbagekøbsprogram til omkring 17,8% af den nuværende markedsværdi – nogle af aktierne er dog allerede blevet tilbagekøbt.
Når der ses på selskabets pengestrøm for de forudgående 12 måneder, har selskabet leveret en positiv pengestrøm på 226 mio. USD, mens de har 480 mio. USD i likvide midler. Selskabet har en samlet gæld på 3 mia. USD. Omkring 90% af denne gæld er fastlåst, hvor den vægtede gennemsnitsrente er på 3,6%, hvilket er markant under nuværende markedsrenter. Næste renteændring kommer i 2025 for en hovedstol på 784 mio. USD. Det er dog ikke fordi, at det bør give anledning til bekymring.
Værdiansættelse af Marriott Vacations
Chefanalytiker hos Freedom24, Max Manturov har sammenfattet nedenstående liste, hvor Marriott Vacations værdiansættelse kan ses ift. lignende selskaber. Det er dog altid vigtigt at være opmærksom på, at der findes forskellige typer af markeder inden for en overordnet kategori, hvorfor der kan være ganske gode forklaringer på forskellene mellem værdiansættelserne i de enkelte selskaber.
Fortolkningen heraf og beslutningsgrundlaget for, om det er en attraktiv investeringsmulighed, tilfalder altid den enkelte investor. Max Manturov ser dog et potentiale på mere end 50% over de kommende 12 måneder i selskabet.
Du kan læse mere om selskabet, og hvorfor Max Manturov ser potentiale i selskabet gennem hans analyse af aktien.
Disclaimer: Husk at investering i aktier og andre finansielle instrumenter altid indebærer risiko for, at du taber dine penge. Den historiske udvikling og forecast for fremtiden er ikke en garanti for den fremtidige udvikling.
Opret dig på Freedom24 på under 10 minutter
Vil du have adgang til de mange features og værdiskabende data fra Freedom24, så tager det under 10 minutter at oprette sig på platformen.
Du kan oprette dig på Freedom24 gennem dette link, hvor du gerne skulle komme ind på en side med nedenstående sign-up formular, hvor du indtaster din mail og et kodeord til platformen.
Herefter skal du indtaste dit telefonnummer. Telefonnummeret skal bekræftes med en SMS-kode.
Efterfølgende skal du markere, om du er et individ eller en virksomhed, og fortsætte din registrering i App’en. Du modtager et link på SMS eller kan scanne QR-koden på siden til at downloade App’en, hvor du kan fortsætte din registrering.
Du trykker på Sign In i app’en, og skal herefter vælge en pinkode, som du skal benytte, når du åbner app’en. Efter pinkoden bliver du mødt af nedenstående formular. Her skal du i det øverste felt vælge, hvor du er skattetilhørende. For mit vedkommende er det Danmark. Herefter skal vi skrive vores ”Taxpayer Number”, der i Danmark er vores CPR-nummer. Efterfølgende skal vi udfylde vores FACTA status, der for mit vedkommende er et individ, som ikke er bosat i USA. Her er der en simpel drop down menu, som gør det nemt at vælge sin korrekte kategori. Til sidst skal du markere, om du eller din familie er politisk eksponerede personer.
Afslutningsvist skal du verificere dig som person. Dette gøres gennem 3 simple steps. Et billede af dit pas, et selfie og et billede med bevis for din nuværende adresse. Når disse 3 steps er verificeret, så har du fået åbnet din investeringskonto på Freedom24. Denne oprettelsesproces tog mig under 10 minutter at gennemføre, hvorfor du også nemt kan oprette din investeringskonto.
