Spekulation i SAS-aktien

Det har været en hård tid for de mange private SAS-aktionærer, hvor de langsigtede investorer har tabt mere end 98% gennem de sidste fem år.

SAS meddelte tidligere på måneden, at de laver en omstrukturering af selskabet. Dette indebærer, at alle eksisterende aktier forventeligt bliver værdiløse i løbet af første halvår 2024. Med andre ord, så burde aktierne altså teoretisk set handles til kurs 0, da man ved, at de indenfor et år forventeligt er værdiløse.

Dette skyldes, at redningsplanen for SAS indebærer at få selskabet væk fra børsen og på private hænder, hvor staten fortsat har en andel af selskabet, dog som minoritetsaktionær. Det er første gang, hvor jeg har hørt om en sådan redningsplan, hvor alle eksisterende aktier bliver værdiløse. Effektivt er der efter min bedste overbevisning tale om en konkurs, og en opstart af et nyt selskab med de samme rettigheder, selvom de tekniske omstændigheder medfølger, at SAS ikke officielt er gået konkurs.

Læs også: Aktiesparekontoen i 2024: kan du indskyde flere penge?

Spekulation og påvirkning af Børsens aktiespil

SAS blev umiddelbart efter meddelelsen om restruktureringen af selskabet handlet ned i kurs 0,0062 ifølge Google Finans. Nu handles aktien i kurs 0,0440, hvilket svarer til en stigning på 610%. I realiteten er det nok langt de færreste, der har haft mulighed for at kapitalisere på dette. Aktien lukkede dog i kurs 0,0180 mandag den 9. oktober, hvorfor der sidenhen fortsat har været mere end en fordobling af aktiekursen.

Dette har medført en stor betydning for især Børsens aktiespil. Alle der havde en betydningsfuld position i SAS før den 9. vil have oplevet et markant tab på mere end 90%. Til gengæld er alle, der investerede heri fra den 9. oktober og frem haft mulighed for at tjene adskillige 100% på deres investering.

Det har dermed været en af de mest toneangivende spekulative investeringsmuligheder i dette års aktiespil. For den almindelige privatinvestor, der investerer sin egne penge, er det dog vigtigt at være noget mere opmærksom på risikoen forbundet med ens investering.

De fleste mener, at der udelukkende er tale om spekulation i aktiekursen, hvilket nogle investorer også har kapitaliseret på, men det er ikke noget der er en smart strategi på længere sigt, da aktierne som sagt bliver værdiløse indenfor det næste år.

Hvad er værdien i SAS-aktierne?

SAS kan være styret af flere forskellige parametre. Et bud kunne være aktionærfordelene, hvor SAS har flere forskellige aktionærfordele alt efter hvor mange aktier du ejer. Problemet her er blot, at der i betingelserne står følgende.

”The next shareholder program period runs from April 1, 2024 to March 31, 2025. In order to qualify for benefits during that program period, you must have bought the shares prior the annual control date October 11, 2023, and the average amount of shares held on a monthly basis from November 30, 2022 to October 11, 2023, must amount to the number of shares required for the respective benefit categories above.”

Med andre ord, skal du altså have haft dine aktier i et år før du får fordel af aktionærprogrammet. De aktier der købes nu, kan altså ikke benyttes til at få aktionærfordele i SAS, hvorfor dette ikke burde tilføre nogen værdi til aktierne. Har man købt aktier efter den 11. oktober, er der ingen aktionærfordele at hente.

Et andet parameter kan være dem, der har shortet aktierne. Det kræves nemlig, at de tilbagekøber de aktier, som de har shortet, hvilket kan medføre en stor efterspørgsel efter aktierne. Jeg har desværre ikke indsigt i, hvor stor shortudviklingen er i selskabet.

Hvorfor jeg synes, at man bør sælge sine aktier?

Det der med skat kan være særligt besværligt, når der laves en sådan omstrukturering af selskabet. Det er ikke noget, som vores skattesystem som udgangspunkt er indrettet efter, hvor der også ved splits, opkøbstilbud og lignende, kan ske problemer med den automatiske indberetning fra flere investeringsplatforme, hvor man manuelt skal ordne tingene hos skat.

Når SAS bliver værdiløs, så er det ganske enkelt bare ikke besværet værd at undgå at sælge. Ved at sælge før de bliver gjort værdiløse, så redder du nogle små stumper af investeringen, og slipper for yderligere administrativt bøvl.

Hertil er der ikke klarhed om, hvorvidt en værdiløs aktie vil blive vurderet som et salg til kurs 0, og altså en realisering af aktien under nuværende forudsætninger for aktien fremtid. Dette er ikke noget, som jeg er dybere inde i, men har set flere kommentarer fra kyndige økonomer, som jeg formoder ved, hvad de udtaler sig omkring.

Det skal dog siges, at jeg ikke må eller for den sags skyld er kvalificeret til at yde økonomisk rådgivning, hvorfor beslutningen helt og holdent skal være din egen. Personligt ser jeg bare ikke fidusen i at trække smerten, fremfor at realisere sit tab og trække det fra i andre gevinster.